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电商类平台型公司的估值上文分析到市场给不同的电商平台的单用户估值（市值/用户数）差异悬殊，阿里巴巴的单用户估值远高于京东和拼多多。电商的收入公式为“电商收入 = 活跃买家数×客单价×平均年下单次数×货币化率”。阿里巴巴的人均GMV远高于京东和拼多多。阿里巴巴2018财年（2017年4月到2018年3月）的人均GMV为8732元，京东2018年的人均GMV为5492元，拼多多为1127元。

那么，这将会对信托公司产生怎样的影响？对此，用益信托资深研究员帅国让告诉《国际金融报》记者，这主要看信托公司在其中的权责，对信托公司的声誉会产生什么影响也要看抵押物的变现情况。上海一家信托公司的项目负责人对记者表示，产品逾期违约，具体要看信托公司在其中扮演的是什么角色，如果贷款项目仅仅让其充当通道，那么一旦出现兑付问题，信托公司不需要承担经济责任，一般是融资方（即上市公司）负责还款。不过，频繁牵涉到违约项目，外界对信托公司的信誉和管理能力均会打折扣。

格拉西莫夫说，快速变化的军政局势“具有复杂化和不稳定的总体趋势。在这些条件下，独联体国家主权和安全面临的挑战将变得越来越现实，越来越多样化。”原因是公司昨日发布公告无法按规定时间刊发公司业绩。公司本来预计3月20日举行董事会会议及刊发业绩。

SOTP（sum-of-the-parts，分部估值）针对多业务综合公司，避免一刀切导致被低估。SOTP估值法的核心理念是，假设目标公司经营多种业务，如果将其拆分出售给其他公司，这笔交易应该作价多少？具体方法是将每部分业务单独用DCF、P/E等最合适的方法进行估值，然后加总，视情况扣除净债务、非经营性负债并加回非经营性资产，得到整体的价值。这样做的好处是避免公司因为整体采用单一方法估值，导致其被低估。由于相当一部分互联网公司业务分布在两个或以上的行业，因此SOTP方法非常适合，比如亚马逊涉及了线上零售和云服务，奈飞涉及了美国境内流媒体、DVD及国际业务。

达利食品（03799）　　　6.65元　　　下跌0.75%-----------------------------责任编辑：卢昱君美银美林发表报告指，澳博（00880.HK） 次季经调整EBITDA按年升46%至9.72亿元，符合市场预期，但较该行预测少3%。期内中场收入按季持平，按年则升18%，营销计划带动中场表现跑赢大市；贵宾厅收入则按年及按季均升4%，公司估算其市场占有率由首季的14.7%增至次季的15.5%。

■焦点分阶段推进 携号转网将迎“全国大考”3月5日，政府工作报告提出，在全国实行携号转网。携号转网将在2019年年底迎来“全国大考”。工信部称，目前实施携号转网的国家和地区约有数十个，不同国家和地区携号转网实施情况不尽相同。我国移动用户规模巨大、网络复杂，携号转网是一个复杂的系统工程，不说网络建设和系统升级改造，光是建设完成后的测试项目平均每省份就有近万个。像我国这样拥有如此大规模的网络和用户的国家实行携号转网，尚属首次。